投资建议:根据《股权收购协议》,蜂巢新能源、复星国际承诹标的公司2016年、2017年、2018年三个年度合并报表扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于5亿元、6亿元、7亿元,这将为华西能源公司带来较快的盈利增长。公司的工程承包业务稳步增长,重大建设项目的完工也将在未来为公司带来稳定的现金流。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.30、0.53和0.62元。首次覆盖,给予“买入-B”建议,6个月目标价为16元,相当二2017年30倍的动态市盈率。
风险提示:石墨烯技术下游应用未形成规模风险;技术尚待突破带来的风险;企业整合不稳定性造成的财务风险;市场竞争加剧风险。
